Es ist der Börsengang, auf den die halbe Tech-Welt wartet. OpenAI hat am 8. Juni 2026 vertraulich einen S-1 bei der SEC eingereicht. Damit ist klar, dass das Unternehmen hinter ChatGPT noch 2026 an die Börse will. Die letzte Bewertung lag bei 852 Mrd. $, für den IPO sind Schätzungen von bis zu rund 1 Bln. $ im Umlauf.
Ich verfolge OpenAI nicht nur, weil ich ChatGPT täglich nutze, sondern weil hier eines der wertvollsten privaten Technologieunternehmen der Welt an die Börse geht. Anders als bei SpaceX, das schon gelistet ist, ist OpenAI bis zum IPO noch ein privates Unternehmen. Du kannst die Aktie also noch nicht kaufen, und eine separate ChatGPT-Aktie gibt es ohnehin nicht.
In diesem Artikel bekommst du alles zum OpenAI-IPO. Den geplanten Termin, die Bewertung, das Geschäftsmodell hinter dem Umsatz, die größten Investoren und welche Wege es vor dem Börsengang gibt, wenn du investieren willst.
- OpenAI hat am 8. Juni 2026 vertraulich einen S-1 bei der SEC eingereicht, der Börsengang wird für Q3/Q4 2026 erwartet
- Die letzte Bewertung liegt bei 852 Mrd. $ (März 2026), für den IPO sind bis zu rund 1 Bln. $ im Gespräch
- Der annualisierte Umsatz liegt bei rund 24 Mrd. $ (Laufrate März 2026), das schnellste Umsatzwachstum der Tech-Geschichte
- Die Struktur als Public Benefit Corporation unter einer gemeinnützigen Mutter macht den Börsengang komplizierter als bei einem normalen Unternehmen
1. OpenAI-IPO auf einen Blick
Die wichtigsten Eckdaten zum geplanten Börsengang:
Kennzahl | Wert |
|---|---|
| S-1 eingereicht | 8. Juni 2026 (vertraulich) |
| Geplanter Börsengang | Q3/Q4 2026 (ab September) |
| Konsortium | Goldman Sachs, Morgan Stanley |
| Letzte Bewertung | 852 Mrd. $ (März 2026) |
| Erwartete IPO-Bewertung | bis ~1 Bln. $ |
| Größte Runde | 122 Mrd. $ (März 2026) |
| Ticker | noch offen |
| Aktie handelbar | erst nach dem IPO |
Der entscheidende Unterschied zu einem normalen IPO liegt in der Struktur. OpenAI ist heute als Public Benefit Corporation organisiert, die von einer gemeinnützigen Stiftung kontrolliert wird. Diese Konstruktion macht den Börsengang juristisch deutlich komplexer, als wenn ein klassisches Unternehmen an die Börse geht. Genau darum geht es weiter unten im Detail.
2. Der Weg an die Börse
OpenAI wurde 2015 als gemeinnützige Organisation gegründet, mit dem Ziel, künstliche Intelligenz der gesamten Menschheit zugutekommen zu lassen. Aus diesem Non-Profit ist in zehn Jahren eines der wertvollsten privaten Tech-Unternehmen der Welt geworden. Die folgende Timeline zeigt die wichtigsten Stationen bis zum S-1:
Der eigentliche Beschleuniger war die Finanzierungsrunde im März 2026. Mit 122 Mrd. $ frischem Kapital und einer Bewertung von 852 Mrd. $ war klar, dass der nächste logische Schritt der Gang an die Börse ist. Keine zehn Wochen später folgte der vertrauliche S-1 am 8. Juni 2026.
3. Bewertung: 852 Mrd. $ und der Weg dorthin
Nur wenige private Technologieunternehmen haben je eine ähnliche Bewertungsentwicklung hingelegt. Von 1 Mrd. $ im Jahr 2019 auf 852 Mrd. $ im März 2026. Die folgende Grafik zeigt den Anstieg über die einzelnen Finanzierungsrunden:
Die Sprünge sind enorm. 14 Mrd. $ 2021, 29 Mrd. $ 2023, 86 Mrd. $ Anfang 2024, 157 Mrd. $ im Oktober 2024, 300 Mrd. $ im März 2025 und 500 Mrd. $ im Oktober 2025. Die März-2026-Runde wurde mit einem Pre-Money von 730 Mrd. $ angekündigt und mit 852 Mrd. $ Post-Money finalisiert. Das muss man einordnen. Gemessen am annualisierten Umsatz von rund 24 Mrd. $ entspricht das einem Vielfachen, das viel künftiges Wachstum vorwegnimmt. Mehr Zahlen findest du in meinem Artikel zu den OpenAI-Statistiken.
4. Finanzierung & Investoren
Insgesamt hat OpenAI rund 190 Mrd. $ an Finanzierung eingesammelt. Die größten Geldgeber sind SoftBank, Amazon, Nvidia und Microsoft. Die folgende Grafik zeigt die wichtigsten Investoren nach investiertem Volumen:
SoftBank ist mit über 71 Mrd. $ insgesamt der größte Geldgeber. In der März-2026-Runde haben Amazon 50 Mrd. $ und Nvidia 30 Mrd. $ zugesagt, Microsoft ist mit 13 Mrd. $ seit 2019 an Bord. Mit 122 Mrd. $ ist diese Runde die größte einzelne Finanzierungsrunde in der Geschichte privater Unternehmen. Auffällig ist, wie eng OpenAI inzwischen mit seinen Compute-Partnern verflochten ist. Nvidia liefert die Chips, Amazon und Microsoft die Cloud-Infrastruktur.
5. Umsatz & Geschäftsmodell
OpenAI verdient sein Geld mit drei Säulen. Da sind die ChatGPT-Abos für Endkunden, die API für Entwickler und die Enterprise-Verträge mit Unternehmen. Der annualisierte Umsatz ist in der Tech-Geschichte ohne Vergleich gewachsen, von rund 0,3 Mrd. $ Ende 2022 auf rund 24 Mrd. $ Laufrate im März 2026:
Die Kurve spricht für sich. Von rund 0,3 Mrd. $ Ende 2022 ging es über 2 Mrd. $ (2023), 6 Mrd. $ (2024) und 13 Mrd. $ Mitte 2025 auf über 20 Mrd. $ Ende 2025 und rund 24 Mrd. $ annualisiert im März 2026. Für Anleger ist ein Detail entscheidend. Es gibt keine separate ChatGPT-Aktie. Wer auf das Wachstum von ChatGPT setzen will, bekommt das Engagement nach dem Börsengang ausschließlich über die OpenAI-Aktie. Und trotz des Wachstums ist OpenAI noch nicht dauerhaft profitabel, die Infrastruktur- und Personalkosten sind enorm.
6. Die Zahlen hinter dem IPO: 38,5 Mrd. $ Verlust
Am 16. Juni 2026 wurden OpenAIs geprüfte 2025-Zahlen öffentlich. Bei 13,07 Mrd. $ Umsatz stand ein operativer Verlust von 20,9 Mrd. $. Der ausgewiesene Nettoverlust von 38,5 Mrd. $ ist allerdings durch einen einmaligen, nicht zahlungswirksamen Umwandlungseffekt von 41,5 Mrd. $ aus der For-Profit-Umstrukturierung aufgebläht.
Kennzahl | 2025 |
|---|---|
| Umsatz 2025 | 13,07 Mrd. $ |
| Operativer Verlust | 20,9 Mrd. $ |
| Nettoverlust | 38,5 Mrd. $ |
| davon Einmaleffekt (Umwandlung) | 41,5 Mrd. $ |
| Bereinigter Cash-Verlust | ~8 Mrd. $ |
Bereinigt um Sondereffekte lag der eigentliche Cash-Verlust bei rund 8 Mrd. $. Größter Kostenblock war Forschung und Entwicklung mit 19,18 Mrd. $. Für Anleger heißt das vor allem eines. Der riesige Nettoverlust ist zu einem großen Teil ein Buchungseffekt, das operative Loch ist real, aber deutlich kleiner.
7. Die 1,4-Billionen-$-Compute-Deals
OpenAI hat Compute-Verträge über rund 1,4 Bln. $ geschlossen, allein mit Broadcom (350 Mrd. $), Oracle (300 Mrd. $) und Microsoft (250 Mrd. $). Dazu kommen Nvidia (100 Mrd. $), AMD (90 Mrd. $), Amazon AWS (38 Mrd. $) und CoreWeave (22 Mrd. $).
Das übersteigt den heutigen Umsatz um mehr als das Fünfzigfache und ist der eigentliche Grund für den Kapitalhunger und den geplanten Börsengang. Die Zahlen je Partner sind allerdings gemeldete Schätzungen und keine fixierten Beträge.
8. Wem gehört OpenAI?
Nach der Umwandlung in eine Public Benefit Corporation im Oktober 2025 halten Mitarbeiter und Investoren 47 %, Microsoft 27 % (rund 135 Mrd. $) und die gemeinnützige OpenAI Foundation 26 %.
Microsoft hat seinen Anteil von zuvor 32,5 % auf 27 % verwässert, behält aber die IP-Rechte an den Frontier-Modellen bis 2032. Für künftige Aktionäre ist genau das der entscheidende Punkt. Die gemeinnützige Stiftung bleibt mit gut einem Viertel der größte kontrollierende Block.
9. Wann geht OpenAI an die Börse?
Den ersten formalen Schritt hat OpenAI mit dem vertraulichen S-1 am 8. Juni 2026 gemacht. „Vertraulich“ heißt, dass die Unterlagen zunächst nur der SEC vorliegen, nicht der Öffentlichkeit. Üblich ist, dass die öffentliche Fassung des S-1 rund 60 bis 90 Tage später folgt, in diesem Fall also etwa Ende Juli oder im August. Erst danach startet die Roadshow, bei der das Management institutionelle Investoren von der Aktie überzeugt.
Der eigentliche Börsengang wird für das zweite Halbjahr 2026 erwartet, also Q3 oder Q4. Begleitet wird er von Goldman Sachs und Morgan Stanley als führenden Banken. Ein fixes Datum gibt es noch nicht.
Eine Besonderheit könnte den Zeitplan beeinflussen. OpenAI ist als Public Benefit Corporation organisiert, die formal von einer gemeinnützigen Stiftung kontrolliert wird. Diese Struktur ist für einen Börsengang ungewöhnlich und wirft Fragen auf, etwa wie viel Mitsprache neue Aktionäre tatsächlich bekommen und wie die gemeinnützige Mutter die Kontrolle behält. Solche Konstruktionen sind aufwendig zu strukturieren und können den Prozess verlängern.
10. OpenAI-Aktie kaufen: Möglichkeiten vor dem IPO
Die ehrliche Antwort vorweg. Aktuell kannst du die OpenAI-Aktie nicht regulär kaufen. Solange das Unternehmen privat ist, gibt es keine frei handelbare Aktie und auch keine separate ChatGPT-Aktie. Es gibt aber ein paar Wege, sich vorzubereiten oder indirekt Zugang zu bekommen:
Weg | Zugang | Hinweis |
|---|---|---|
| Auf den IPO warten | ab Q3/Q4 2026 über jeden US-Broker | einfachster Weg |
| Secondary Markets (Forge, EquityZen) | nur für akkreditierte Anleger | hohe Mindestsummen |
| Fonds mit Beteiligung | indirekt über manche Tech-/VC-Fonds | kleiner, indirekter Anteil |
Der mit Abstand einfachste und für die meisten sinnvollste Weg ist, schlicht auf den IPO zu warten. Sobald die Aktie gelistet ist, kaufst du sie über jeden Broker, der US-Aktien anbietet. Eine WKN oder ISIN gibt es derzeit noch nicht, beide Kennungen werden erst mit dem Börsengang vergeben. Von dubiosen Angeboten, die dir heute schon „OpenAI-Aktien“ verkaufen wollen, solltest du die Finger lassen.
11. SpaceX, Anthropic und OpenAI: die drei großen IPOs im Vergleich
OpenAI ist nicht der einzige Mega-IPO dieses Jahres. Mit SpaceX und Anthropic stehen zwei weitere der wertvollsten Tech- und KI-Unternehmen vor oder bereits hinter dem Börsengang. So ordnet sich OpenAI nach Bewertung ein:
gradually.aiUnternehmen | Bewertung | Umsatz/ARR | IPO-Status | Ticker |
|---|---|---|---|---|
| SpaceX | 1,75 Bln. $ | 18,7 Mrd. $ (2025) | Gelistet 12.06.2026 | SPCX |
| Anthropic | 965 Mrd. $ | ~47 Mrd. $ ARR | S-1 01.06., Ziel Okt. 2026 | offen |
| OpenAI | 852 Mrd. $ | ~24 Mrd. $ ARR | S-1 08.06., Q3/Q4 2026 | offen |
SpaceX ist mit Abstand der größte der drei und der einzige, der schon gelistet ist. OpenAI und Anthropic liegen mit 852 Mrd. $ und 965 Mrd. $ dicht beieinander und haben beide Anfang Juni vertraulich ihre IPO-Unterlagen eingereicht. Die Details zu den anderen beiden findest du in meinen Artikeln zum SpaceX-IPO und zum Anthropic-IPO.
12. Risiken für Anleger
So spannend der OpenAI-IPO ist, ein Selbstläufer wird die Aktie nicht. Diese Punkte solltest du kennen:
- Extreme Bewertung: 852 Mrd. $ bei rund 24 Mrd. $ Umsatz lassen kaum Raum für Enttäuschungen. Viel künftiges Wachstum ist schon eingepreist.
- Hoher Cash-Burn: OpenAI ist trotz Rekordumsätzen noch nicht dauerhaft profitabel. Die Ausgaben für Compute und Personal sind gewaltig.
- Governance und Struktur: Die Public Benefit Corporation unter einer gemeinnützigen Mutter ist für Aktionäre ungewohnt und schränkt das Mitspracherecht ein.
- Starke Konkurrenz: Anthropic hat OpenAI bei der Bewertung überholt, und Google drängt mit Gemini massiv in den Markt.
- Abhängigkeit von Partnern: OpenAI hängt stark an Microsoft, Nvidia und Amazon für Kapital und Rechenleistung. Das ist ein Klumpenrisiko.
- IPO-Timing: Ein fixes Datum gibt es nicht. Verschiebt sich der Börsengang oder kühlt der Markt ab, kann sich auch die Bewertung ändern.
Unterm Strich wird der OpenAI-IPO einer der größten Börsengänge der Geschichte, und das Unternehmen steht im Zentrum der KI-Revolution. Die Bewertung setzt aber voraus, dass OpenAI seinen Vorsprung hält und irgendwann profitabel wird. Wer einsteigt, sollte die Risiken kennen und nur Geld investieren, dessen Verlust er verkraften kann. Das ist keine Anlageberatung, sondern eine Einordnung.
